孙健芳 　　欺骗的数据，欺骗的理解，这是4月份宏观经济数据发布后的实际情况。　　企业未从水深火热中走进，但在经济学家眼中，宏观经济数据正在逐步回头好。

同时，各种宏观经济数据打人现象激增。而且，在经济性刺激计划之下，地方和中央在数据之间也不存在相当大的冲突。

　　对于同一组数据，由于理解角度和方法有所不同，辨别和预期就不会迥异。虽然演唱多者更加多，但不少拒绝接受专访官员都回应，经济恶化并不等于转好。经济V型翻转众说纷纭也许受到挑战，经济有可能必须在底部盘整一段时间。

　　欺骗的数据 　　3月份，在国家统计局一些官员下去做到调研时，很多企业对未来预期十分悲观，然而，最近一些去企业做到调查的经济学家体现，部分企业的信心再度受到压制。　　企业利润和税收是体现微观企业经济情况最显然的指标之一。第一季度，全国税收收入同比叛10.3%，4月份全国财政收入年率堪称上升了13.6%，这些数据体现企业仍旧在水深火热之中。　　但在经济学家眼中，更加多的宏观经济数据开始回头好。

4月份发布的消费数据、固定资产投资总额增幅都多达预期，物价指数、外贸降幅虽然仍在下降，但下降幅度在收窄。　　更加多宏观经济数据回头好，但同时宏观数据打人现象在激增。　　在08年5月份之前，工业增加值数据和城镇固定资产投资走势渐趋完全一致，但之后工业增加值同比增长速度开始下降，并从2008年12月份开始急遽下降，但是同期城镇固定资产投资减少迅速。

　　在今年4月份，数据打人现象之后减少，4月份工业增加值高于3月份，当月全国发电量同比增加3.55%，较3月份2%的降幅之后下降，但固定资产投资数据却缔造了远超过30%的新纪录。　　4月份外贸数据表面不很悲观。海关总署5月12日公布的数字表明，前4个月外贸进出口总值同比上升24.3%。

海关总署在没对数据展开季节性调整基础上就发布：4月份一般贸易进出口、出口和进口环比快速增长分别12.3%、8.3%和16.4%。但之后商务部发布的出口环比毕竟上升了5.5%。　　4月份，社会消费品零售总额9343.2亿元，同比快速增长14.8%，增速比3月下降0.1个百分点，但消费者物价指数却在之后暴跌；与此同时，很多拒绝接受调查的消费者体现，他们并没深感日常消费品价格经常出现上升。

　　信贷数据某种程度让人困惑。据一位相似央行的人士说道，在4月31日之前他告诉各家银行借贷数据总额也不过800亿，但月底一下子减少到将近6000亿。

国金证券宏观分析师王晓辉回应自己对4月货币供给增长速度的下降为难，“当月信贷增长速度有所回升，央行公开市场操作者又回笼了货币，而外贸顺差增长速度应该有所回升，因此三方面的因素都不反对货币供给增长速度的更进一步下降。”王晓辉说道。

　　宏观数据之间的背离和生产的欺骗更加多，这种现象还经常出现在地方和中央之间。　　在地方，经济性刺激计划之后，数据大跃进沦为一个习惯，据一些注目宏观经济数据的经济学家认为，第一季度，各个地方GDP权重总数超过18%，而实质上第一季度国家统计局发布的GDP为6.1%。　　恶化不相等转好 　　演唱多的人更加多，但毕竟各自弹头着琵琶。

对同一组数据，由于理解角度和方法有所不同，带给辨别和预期就不会迥异。　　“3月份8.3%工业增加值出来时，当时很多人不安心，指出统计资料认同有数字处置的问题，但从4月份7.3%的工业增加值来看，总体上可以辨别回落是有基础的。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群说道。亚洲财富论坛理事董先安也预期工业生产增长速度最先在5月份就不会重回升势，他指出第三季度工业生产增长率可能会下降至年同比10%以上，进而不会使实际GDP增长率提升至9%左右。

///　　但燕京华侨大学校长、经济学家华生却回应，4月份数据体现国内经济仍在衰退的初期，依然不平稳，市场需求严重不足的压力还在持续。　　从投资数据上看，4月份固定资产投资同比快速增长34%，比3月减缓3.7个百分点，如果去除物价，实际增速比3月下降5个百分点。

早已董先安指出：更加多投资人达成协议衰退共识，企业预期根本性转变。从结构上分析，中信证券诸建芳指出。政府主导的投资之后低快速增长，而私人投资也有所第一时间。

　　但国家信息中心经济预测部副主任祝宝良则对投资数据所持猜测态度，“我不坚信4月份投资不会有30%这么低的增长速度，这些投资数据有可能还包括企业的吞并倒闭和迁往数据。”国金证券王晓辉也指出目前投资产于冷失衡，政府投资和工业投资仍然强大，房地产投资依然更为下滑，外商投资则经常出现负增长。

所以目前工业投资的快速增长激化了未来经济调整的风险。　　消费数据远超过多数宏观经济学家的预期。“消费这方面减缓了，还展现出在居民消费结构升级新的开始完全恢复到一个较为活跃的状态，即汽车和住房这类市场需求看上去显著转好了。”张立群说道。

但国金证券宏观分析师王晓辉却回应，目前零售增长速度的强大快速增长有可能来自财政政策的刺激作用，未来由于同比基数下降，失业影响激化，零售增长速度有可能再度上升。　　不管在其他数据有多少分歧，在关于消费者物价指数(CPI)和工业品出厂价格指数(PPI)的趋势辨别上，经济学家却胆怯的完全一致——未来两个季度中国将不会走进通缩时代。

　　的确，未来影响CPI下降的正面因素有经济完全恢复、资源价格调整、农产品短缺造成价格上涨等因素，负面因素则有季节因素和消费者削减预期。虽然正面负面因素各有注重，但多数人指出未来的第二季度和第三季度，CPI和PPI不会陆续看到底部。“第二季度PPI将闻底，后期回落的可能性相当大；第三季度主要食品价格的上升周期有可能在第三季度完结后，”中信证券首席宏观分析师诸建芳在报告中认为。

野村证券中国区首席经济学家孙明春甚至预期，下半年将不会再现CPI通胀，并在第四季度超过年同比2.3%。　　总体上，对个体数据分析的差异带给对经济运行趋势辨别的差异。“我实在经济底部波动可能性并不大了，现在这个回落的态势早已看得很确切，经济认同不会逐步提高。

”张立群说道。　　但祝宝良仍坚决之前的观点，虽然中国经济在底部企稳，但衰退仍旧不大位，我们把经济这种上下摆动叫不景气，哪一个政策没有跟上，政府哪一个投资项目没有再也下经济就不会消息传递。　　“恶化不相等转好”，不少拒绝接受专访官员也回应，目前经济V型翻转趋势受到挑战，经济有可能必须在底部左右盘整一段时间，而现在经济调整时间和幅度都看不清楚。

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